Class 12 Economics Ch 6 Notes in Hindi: खुली अर्थव्यवस्था : समष्टि अर्थशास्त्र

यह अध्याय टी.आर. जैन एवं वी.के. ओहरी (अंग्रेज़ी संस्करण 2026-27) के अध्याय 11-12 को कवर करता है। आधार: NCERT समष्टि अर्थशास्त्र : एक परिचय, अध्याय 6 (Reprint 2026-27) और CBSE पाठ्यक्रम 2026-27, इकाई 5 “अदायगी-संतुलन” (6 अंक)।

इस अध्याय में आप सीखेंगे

खुली अर्थव्यवस्था क्या है और विदेशी व्यापार समस्त माँग को कैसे बदलता है
अदायगी-संतुलन के चालू खाते और पूँजी खाते के सभी घटक, क्रेडिट और डेबिट मदें पहचानना
व्यापार संतुलन, चालू खाता शेष और कुल अदायगी-संतुलन चरण-वार निकालना
स्वायत्त और समायोजित लेनदेन, आधिक्य और घाटा, त्रुटि और लोप समझाना
माँग और पूर्ति के रेखाचित्र से विनिमय दर का निर्धारण, मूल्यह्रास और मूल्य वृद्धि दिखाना
तिरती, स्थिर और प्रबंधित तिरती विनिमय दर, उनके गुण-दोष, अवमूल्यन और पुनर्मूल्यन

खुली अर्थव्यवस्थाअदायगी-संतुलनचालू खातापूँजी खाताव्यापार संतुलनअदृश्य मदेंअंतरण भुगतानस्वायत्त लेनदेनसमायोजित लेनदेनत्रुटि और लोपअधिकारिक कोष विक्रयविदेशी विनिमय दरतिरती विनिमय दरस्थिर विनिमय दरप्रबंधित तिरतीमूल्यह्रासमूल्य वृद्धिअवमूल्यनपुनर्मूल्यनक्रय-शक्ति समता

1 खुली अर्थव्यवस्था

अब तक के अध्यायों में हमने बंद अर्थव्यवस्था पढ़ी, जिसका शेष विश्व से कोई जुड़ाव नहीं होता। यह केवल विश्लेषण को सरल रखने के लिए था। वास्तव में अधिकांश आधुनिक अर्थव्यवस्थाएँ खुली हैं।

याद करेंपरिभाषा 1

खुली अर्थव्यवस्था वह अर्थव्यवस्था है जो अन्य देशों के साथ वस्तुओं और सेवाओं में व्यापार करती है और बहुधा वित्तीय परिसंपत्तियों में भी लेनदेन करती है।

1.1 जुड़ाव के तीन रास्ते

निर्गत बाज़ार

देश दूसरे देशों से वस्तुओं और सेवाओं का व्यापार करता है। उपभोक्ता और उत्पादक घरेलू और विदेशी वस्तुओं में चुन सकते हैं।

वित्तीय बाज़ार

देश दूसरे देशों की वित्तीय परिसंपत्तियाँ खरीद सकता है। निवेशक घरेलू और विदेशी परिसंपत्तियों में चुन सकते हैं।

श्रम बाज़ार

फर्में चुनती हैं कि उत्पादन कहाँ करें, श्रमिक चुनते हैं कि कहाँ काम करें। अप्रवासन कानून श्रमिकों के आवागमन को रोकते हैं।

पारंपरिक रूप से वस्तुओं के आवागमन को श्रम के आवागमन का स्थानापन्न माना गया है
यह अध्याय पहले दो जुड़ावों (निर्गत और वित्तीय बाज़ार) पर ही विचार करता है
उदाहरण: भारतीय पूरे विश्व में बनी वस्तुओं का उपभोग करते हैं, और भारत की कुछ वस्तुएँ दूसरे देशों को निर्यात होती हैं

1.2 विदेशी व्यापार और समस्त माँग

आयात = रिसाव

भारतीय विदेशी वस्तुएँ खरीदते हैं
यह व्यय आय के वर्तुल प्रवाह से बाहर निकल जाता है
घरेलू वस्तुओं की समस्त माँग घटती है
हमारा व्यय विदेश की आय बनता है

निर्यात = अंतःक्षेपण

विदेशी हमारी वस्तुएँ खरीदते हैं
यह व्यय वर्तुल प्रवाह में प्रवेश करता है
घरेलू उत्पादित वस्तुओं की समस्त माँग बढ़ती है
निर्यात हमारे देश को आय देते हैं

1.3 अंतर्राष्ट्रीय लेनदेन में करेंसी

अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर किसी एक बैंक द्वारा जारी कोई एक करेंसी नहीं है
विदेशी किसी राष्ट्रीय करेंसी को तभी स्वीकार करते हैं जब उन्हें भरोसा हो कि उसकी क्रय-शक्ति स्थिर रहेगी
ऐसा कोई अंतर्राष्ट्रीय प्राधिकरण नहीं है जो किसी करेंसी का उपयोग लागू करा सके
भूतकाल में सरकारें घोषणा करती थीं कि उनकी मुद्रा एक स्थिर कीमत पर किसी दूसरी परिसंपत्ति (बहुधा सोना या अन्य राष्ट्रीय मुद्राएँ) में बदली जा सकेगी
इस वचन की विश्वसनीयता दो बातों पर टिकी थी: असीमित मात्रा में मुक्त परिवर्तन, और वह कीमत जिस पर परिवर्तन होता है
इन्हीं मुद्दों को सुलझाने और लेनदेन में स्थिरता लाने के लिए अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा प्रणाली बनी
लेनदेनों की मात्रा बढ़ने पर स्वर्ण वह परिसंपत्ति नहीं रहा जिसमें राष्ट्रीय करेंसियाँ बदली जा सकें
दो देशों के व्यापार में वह करेंसी महत्वपूर्ण है जिसमें व्यापार होता है: अमेरिका में बनी 10 डॉलर की वस्तु खरीदने वाले भारतीय को डॉलर चाहिए, और उसे जानना होगा कि रुपयों में इसकी लागत कितनी है

याद करेंपरिभाषा 2

विदेशी विनिमय दर (सरल रूप में विनिमय दर) एक देश की मुद्रा की किसी अन्य देश की मुद्रा के रूप में कीमत है।

2 अदायगी-संतुलन (Balance of Payments)

याद करेंपरिभाषा 3

अदायगी-संतुलन (BoP) किसी देश के निवासियों और शेष विश्व के बीच, एक निश्चित समयावधि में (सामान्यतः एक वर्ष), वस्तुओं, सेवाओं और परिसंपत्तियों के लेनदेन का विवरण है।

अदायगी-संतुलन के दो मुख्य खाते हैं: चालू खाता और पूँजी खाता
विदेशी मुद्रा लाने वाला लेनदेन क्रेडिट (प्राप्ति) है; विदेशी मुद्रा बाहर ले जाने वाला लेनदेन डेबिट (भुगतान) है

नया वर्गीकरण (बॉक्स 6.1)

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) के BPM6 (Balance of Payments and International Investment Position Manual, छठा संस्करण) के अनुसार लेनदेन तीन खातों में बँटते हैं: चालू खाता, वित्तीय खाता और पूँजी खाता। सबसे बड़ा परिवर्तन यह है कि बांड और इक्विटी शेयर जैसी वित्तीय परिसंपत्तियों के लगभग सभी लेनदेन अब वित्तीय खाते में हैं। भारत ने भी यह परिवर्तन किया है, पर भारतीय रिज़र्व बैंक पुराने वर्गीकरण से भी आँकड़े प्रकाशित करता है, इसलिए पुस्तक दो खातों वाली पुरानी प्रणाली पढ़ाती है। विवरण RBI के Balance of Payments Manual for India (सितंबर 2010) में है।

3 चालू खाता

याद करेंपरिभाषा 4

चालू खाता वस्तुओं और सेवाओं के व्यापार तथा अंतरण भुगतानों का विवरण है।

चालू खाता (चित्र 6.1)

वस्तुओं में व्यापारवस्तुओं का निर्यात · वस्तुओं का आयात

सेवाओं में व्यापारनिवल उपदान आय (कर्मचारियों की क्षतिपूर्ति से निवल आय, निवल निवेश आय) · निवल गैर-उपदान आय (जहाज़रानी, बैंकिंग, बीमा, पर्यटन, सॉफ़्टवेयर सेवाएँ)

अंतरण भुगतानउपहार, प्रेषित धन तथा अनुदान

वस्तुओं में व्यापार: वस्तुओं के निर्यात और आयात
सेवाओं में व्यापार: उपदान (कारक) आय और गैर-उपदान आय के लेनदेन
उपदान आय: उत्पादन के कारकों (श्रम, भूमि, पूँजी) से होने वाली निवल अंतर्राष्ट्रीय आय, जैसे विदेश में काम का पारिश्रमिक, ब्याज, लाभांश
गैर-उपदान आय: सेवा-उत्पादों की निवल बिक्री, जैसे जहाज़रानी, बैंकिंग, पर्यटन, सॉफ़्टवेयर सेवाएँ

याद करेंपरिभाषा 5

अंतरण भुगतान वे प्राप्तियाँ हैं जो किसी देश के निवासियों को निःशुल्क मिलती हैं, यानी बदले में कोई वस्तु या सेवा नहीं देनी पड़ती। इनमें उपहार, प्रेषित धन और अनुदान आते हैं, जो सरकार या विदेश में रहने वाले निजी व्यक्ति दे सकते हैं।

3.1 चालू खाते का संतुलन

चालू खाते का आधिक्य	संतुलित चालू खाता	चालू खाते का घाटा
प्राप्तियाँ > भुगतान	प्राप्तियाँ = भुगतान	प्राप्तियाँ < भुगतान
देश अन्य देशों का ऋणदाता है	न ऋणदाता, न ऋणी	देश अन्य देशों का ऋणी है

चालू खाते के शेष के दो घटक हैं: व्यापार संतुलन और अदृश्य मदों का संतुलन।

3.2 व्यापार संतुलन (BOT)

याद करेंपरिभाषा 6

व्यापार संतुलन (BOT) किसी देश के एक निश्चित समयावधि में वस्तुओं के निर्यात के मूल्य और वस्तुओं के आयात के मूल्य का अंतर है। इसे व्यापार शेष भी कहते हैं।

वस्तुओं का निर्यात BOT में क्रेडिट और आयात डेबिट मद है
संतुलित BOT: वस्तुओं का निर्यात = वस्तुओं का आयात
BOT आधिक्य (व्यापार आधिक्य): देश आयात से अधिक वस्तुओं का निर्यात करता है
BOT घाटा (व्यापार घाटा): देश निर्यात से अधिक वस्तुओं का आयात करता है

3.3 निवल अदृश्य मदें

याद करेंपरिभाषा 7

निवल अदृश्य मदें किसी देश के एक निश्चित समयावधि में अदृश्य मदों के निर्यात और आयात के मूल्यों का अंतर है। अदृश्य मदों में देशों के बीच होने वाली सेवाएँ, हस्तांतरण और आय के प्रवाह आते हैं।

परीक्षा संकेत

वस्तुएँ बंदरगाह पर दिखती हैं, इसलिए “दृश्य” हैं; सेवाएँ, आय और अंतरण दिखते नहीं, इसलिए “अदृश्य” हैं। चालू खाता शेष = व्यापार संतुलन + निवल अदृश्य मदें।

4 पूँजी खाता

याद करेंपरिभाषा 8

पूँजी खाता परिसंपत्तियों के समस्त अंतर्राष्ट्रीय लेनदेनों का विवरण है। परिसंपत्ति धन रखने का कोई भी रूप है, जैसे मुद्रा, स्टॉक, बंधपत्र, सरकारी ऋण।

डेबिट मद: परिसंपत्ति की खरीद

कोई भारतीय एक UK कार कंपनी खरीदता है
विदेशी मुद्रा भारत से बाहर जाती है
पूँजी बाह्य प्रवाह

क्रेडिट मद: परिसंपत्ति की बिक्री

भारतीय कंपनी का शेयर किसी चीनी ग्राहक को बेचा जाता है
विदेशी मुद्रा भारत में आती है
पूँजी अंतर्प्रवाह

पूँजी खाता (चित्र 6.2)

निवेशप्रत्यक्ष निवेश: FDI, इक्विटी पूँजी, पुनर्निवेशित आय, अन्य प्रत्यक्ष पूँजी प्रवाह · पोर्टफ़ोलियो निवेश: FII, विदेशी फंड

विदेशी ऋणविदेशी व्यापारिक ऋण, अल्पकालिक ऋण

विदेशी सहायतासरकारी सहायता, अंतर-सरकारी, बहुपक्षीय तथा द्विपक्षीय ऋण

प्रत्यक्ष विदेशी विनियोग (FDI): किसी विदेशी कंपनी में नियंत्रण या स्थायी हिस्सेदारी के लिए निवेश
विदेशी संस्थागत विनियोग (FII): विदेशी संस्थाओं द्वारा शेयर-बांड जैसी वित्तीय परिसंपत्तियों में पोर्टफ़ोलियो निवेश

4.1 पूँजी खाते का संतुलन

स्थिति	शर्त
पूँजी खाता संतुलन में	पूँजी अंतर्प्रवाह (विदेश से ऋण प्राप्ति, परिसंपत्तियों या शेयरों की बिक्री) = पूँजी बाह्य प्रवाह (ऋणों का भुगतान, विदेश में परिसंपत्ति या शेयर खरीदना)
पूँजी खाते में आधिक्य	पूँजी अंतर्प्रवाह > पूँजी बाह्य प्रवाह
पूँजी खाते में घाटा	पूँजी अंतर्प्रवाह < पूँजी बाह्य प्रवाह

4.2 चालू खाता बनाम पूँजी खाता

आधार	चालू खाता	पूँजी खाता
क्या दर्ज होता है	वस्तुओं, सेवाओं का व्यापार और अंतरण भुगतान	परिसंपत्तियों के लेनदेन
प्रकृति	प्रवाह, जो देश की आय पर असर डालते हैं	देश की परिसंपत्तियों और देनदारियों में परिवर्तन
उदाहरण	चाय का निर्यात, सॉफ़्टवेयर सेवा, विदेश से प्रेषित धन	FDI, FII, विदेशी व्यापारिक ऋण, विदेशी सहायता

4.3 क्रेडिट या डेबिट, चालू या पूँजी: एक नज़र में

लेनदेन	खाता	पक्ष
भारत से कपड़े का निर्यात	चालू (वस्तुएँ)	क्रेडिट
भारत में कच्चे तेल का आयात	चालू (वस्तुएँ)	डेबिट
विदेशी पर्यटक भारत में होटल का बिल देता है	चालू (सेवाएँ)	क्रेडिट
खाड़ी देश में काम करने वाले भारतीय का घर भेजा पैसा	चालू (अंतरण)	क्रेडिट
भारत द्वारा पड़ोसी देश को भूकंप राहत अनुदान	चालू (अंतरण)	डेबिट
विदेशी कंपनी भारत में कारखाना लगाती है (FDI)	पूँजी	क्रेडिट
भारतीय कंपनी विदेशी कंपनी खरीदती है	पूँजी	डेबिट
भारत विदेशी ऋण का मूलधन लौटाता है	पूँजी	डेबिट

आम ग़लती

विदेशी ऋण पर ब्याज का भुगतान आय (उपदान आय) है, इसलिए चालू खाते में डेबिट होता है; ऋण के मूलधन का भुगतान पूँजी खाते में डेबिट होता है। दोनों को एक ही खाते में न डालें।

5 अदायगी-संतुलन का आधिक्य और घाटा

5.1 चालू खाता घाटे का वित्तपोषण

जो व्यक्ति अपनी आय से अधिक खर्च करता है, उसे अंतर परिसंपत्ति बेचकर या उधार लेकर पूरा करना पड़ता है
इसी तरह चालू खाते में घाटे वाला देश (जो शेष विश्व को बिक्री से मिली राशि से अधिक खर्च करता है) परिसंपत्तियाँ बेचकर या विदेश से उधार लेकर यह कमी पूरी करता है
इसलिए किसी भी चालू खाता घाटे को पूँजी खाता आधिक्य, यानी निवल पूँजी अंतर्प्रवाह से वित्तपोषित करना होता है

चालू खाता + पूँजी खाता ≡ 0

…(1)

जब चालू खाता घाटा पूरी तरह अंतर्राष्ट्रीय उधार से वित्तपोषित हो जाए और भंडार में कोई परिवर्तन न हो, तब देश अदायगी-संतुलन की साम्य स्थिति में होता है

5.2 अधिकारिक कोष लेनदेन

देश अपने घाटे को पाटने के लिए अपने विदेशी विनिमय भंडार का भी उपयोग कर सकता है
घाटा होने पर रिज़र्व बैंक विदेशी विनिमय बेचता है; इसे अधिकारिक कोष विक्रय कहते हैं
अधिकारिक भंडार में कमी = कुल अदायगी-संतुलन घाटा; भंडार में वृद्धि = कुल अदायगी-संतुलन आधिक्य
मूल बात: अदायगी-संतुलन के किसी भी घाटे के अंतिम वित्तपोषक (या आधिक्य के अंतिम प्राप्तकर्ता) मौद्रिक अधिकारी हैं
अधिकारिक कोष लेनदेन स्थिर विनिमय दर प्रणाली में तिरती दर की तुलना में अधिक प्रासंगिक हैं

5.3 स्वायत्त और समायोजित लेनदेन

याद करेंपरिभाषा 9

स्वायत्त लेनदेन वे अंतर्राष्ट्रीय आर्थिक लेनदेन हैं जो अदायगी-संतुलन के अंतर को पाटने के अलावा किसी और कारण (जैसे लाभ कमाना) से किए जाते हैं, यानी जो अदायगी-संतुलन की दशा से स्वतंत्र होते हैं। इन्हें “रेखा के ऊपर की मदें” कहते हैं।

याद करेंपरिभाषा 10

समायोजित लेनदेन वे लेनदेन हैं जो अदायगी-संतुलन के अंतर (घाटा या आधिक्य) से निर्धारित होते हैं, यानी स्वायत्त लेनदेनों के निवल परिणाम से तय होते हैं। इन्हें “रेखा के नीचे की मदें” कहते हैं।

स्वायत्त प्राप्तियाँ > स्वायत्त भुगतान हों तो अदायगी-संतुलन आधिक्य में; कम हों तो घाटे में
अधिकारिक कोष लेनदेन BoP के अंतर को पाटने के लिए होते हैं, इसलिए ये समायोजित मद हैं; बाकी सभी स्वायत्त हैं

आधार	स्वायत्त लेनदेन	समायोजित लेनदेन
उद्देश्य	लाभ या कोई आर्थिक कारण	BoP का अंतर पाटना
BoP की दशा से संबंध	स्वतंत्र	उसी पर निर्भर
स्थान	रेखा के ऊपर	रेखा के नीचे
उदाहरण	निर्यात, आयात, FDI, प्रेषित धन	अधिकारिक कोष लेनदेन

5.4 त्रुटि और लोप

सभी अंतर्राष्ट्रीय लेनदेनों को सही-सही दर्ज करना कठिन है
इसलिए चालू और पूँजी खाते के अलावा अदायगी-संतुलन का एक तीसरा अवयव है: त्रुटि और लोप, जो इसी कमी को दर्शाता है

5.5 कुल संतुलन और भंडार परिवर्तन

अदायगी-संतुलन घाटा	संतुलित अदायगी-संतुलन	अदायगी-संतुलन आधिक्य
कुल संतुलन < 0	कुल संतुलन = 0	कुल संतुलन > 0
भंडार परिवर्तन > 0	भंडार परिवर्तन = 0	भंडार परिवर्तन < 0

परीक्षा संकेत

इस तालिका में “भंडार परिवर्तन” का चिह्न लेखे के हिसाब से है: घाटे में भंडार से विदेशी मुद्रा निकलकर कमी पूरी करती है, इसलिए वह खाते में धनात्मक प्रविष्टि बनकर कुल संतुलन को शून्य कर देती है। अर्थ याद रखें: घाटा = भंडार घटता है, आधिक्य = भंडार बढ़ता है।

5.6 तालिका 6.1: भारत का अदायगी-संतुलन (नमूना, मिलियन USD)

क्रम	मद	मिलियन USD
1	निर्यात (केवल वस्तुओं का)	150
2	आयात (केवल वस्तुओं का)	240
3	व्यापार संतुलन (निर्यात − आयात)	−90
4	निवल अदृश्य मदें [4a + 4b + 4c]	52
	a. गैर-उपदान सेवाएँ	30
	b. आय	−10
	c. हस्तांतरण	32
5	चालू खाते का शेष [3 + 4]	−38
6	पूँजी खाते का शेष [6a से 6f]	41.15
	a. बाह्य सहायता (निवल)	0.15
	b. बाह्य व्यापारिक ऋण (निवल)	2
	c. अल्पकालीन ऋण	10
	d. बैंकिंग पूँजी (निवल), जिसमें गैर-निवासी जमाएँ (निवल) 9	15
	e. विदेशी निवेश (निवल) = प्रत्यक्ष विदेशी निवेश 13 + पोर्टफ़ोलियो 6	19
	f. अन्य प्रवाह (निवल)	−5
7	त्रुटि एवं लोप	−3.15
8	कुल संतुलन [5 + 6 + 7]	0
9	भंडार में परिवर्तन	0

इस तालिका में व्यापार घाटा है, चालू खाता घाटा है, पर पूँजी खाते में आधिक्य है
पूँजी खाते का आधिक्य (41.15) और त्रुटि-लोप (−3.15) मिलकर चालू खाता घाटा (−38) पूरा कर देते हैं, इसलिए BoP संतुलन में है और भंडार नहीं बदलता

दिया है (₹ करोड़, एक काल्पनिक देश)

वस्तुओं का निर्यात 500; वस्तुओं का आयात 650; निवल अदृश्य मदें +80; भंडार में कोई परिवर्तन नहीं

ज्ञात करना है

व्यापार संतुलन, चालू खाता शेष, और आवश्यक पूँजी खाता शेष

हल किया गया उदाहरण 1

सूत्र: व्यापार संतुलन = वस्तुओं का निर्यात − वस्तुओं का आयात (½)
मान रखना: 500 − 650 = ₹(−)150 करोड़, यानी व्यापार घाटा (½)
सूत्र: चालू खाता शेष = व्यापार संतुलन + निवल अदृश्य मदें (½)
मान रखना: −150 + 80 = ₹(−)70 करोड़, यानी चालू खाता घाटा (½)
पूँजी खाता: भंडार न बदले तो चालू खाता + पूँजी खाता = 0, इसलिए पूँजी खाता शेष = ₹(+)70 करोड़ (आधिक्य) (1)
अर्थ: देश ने वस्तुओं पर अधिक खर्च किया; सेवाओं और प्रेषित धन से कुछ कमी पूरी हुई, बाकी ₹70 करोड़ विदेशी उधार या परिसंपत्ति बिक्री (पूँजी अंतर्प्रवाह) से पूरे हुए।

आम ग़लती

व्यापार संतुलन में केवल वस्तुएँ आती हैं। सेवाओं का निर्यात (जैसे सॉफ़्टवेयर) व्यापार संतुलन में जोड़ना ग़लत है; वह अदृश्य मदों में, यानी चालू खाते में आता है। व्यापार घाटा होने पर भी चालू खाता आधिक्य में हो सकता है, यदि निवल अदृश्य मदें बहुत अधिक हों।

6 विदेशी विनिमय बाज़ार

उदाहरण: एक भारतीय छुट्टी बिताने लंदन जाना चाहती है (यह पर्यटन सेवा का आयात है); वहाँ ठहरने का भुगतान पौंड में होगा
उसे जानना होगा कि पौंड कहाँ से और किस कीमत पर मिलेंगे; यही कीमत विनिमय दर है

याद करेंपरिभाषा 11

विदेशी विनिमय बाज़ार वह बाज़ार है जिसमें राष्ट्रीय मुद्राओं का एक-दूसरे से व्यापार होता है।

मुख्य प्रतिभागी: व्यावसायिक बैंक, विदेशी विनिमय दलाल, अन्य अधिकृत डीलर और मौद्रिक प्राधिकारी
प्रतिभागियों के अपने व्यापारिक केंद्र हो सकते हैं, पर बाज़ार विश्वव्यापी है
व्यापारिक केंद्रों के बीच निकट और निरंतर संपर्क रहता है; प्रतिभागी एक से अधिक बाज़ार में व्यापार करते हैं

6.1 विदेशी विनिमय दर

विदेशी विनिमय दर (फ़ोरेक्स दर) एक मुद्रा की दूसरी मुद्रा में कीमत है
यह अलग-अलग देशों की मुद्राओं को जोड़ती है और अंतर्राष्ट्रीय लागतों और कीमतों की तुलना संभव बनाती है
उदाहरण: एक डॉलर के लिए ₹50 देने पड़ें तो विनिमय दर ₹50 प्रति डॉलर है
सरलता के लिए पुस्तक मानती है कि विश्व में केवल दो देश हैं, भारत और अमेरिका, इसलिए केवल एक विनिमय दर तय करनी है

6.2 विदेशी विनिमय की माँग

आयात

दूसरे देशों से वस्तुएँ और सेवाएँ खरीदना

उपहार

विदेश में उपहार या अंतरण भेजना

परिसंपत्तियाँ

किसी देश की वित्तीय परिसंपत्तियाँ खरीदना

कारणविदेशी विनिमय की कीमत (₹ प्रति डॉलर) बढ़ती है

↓

फिरविदेशी वस्तु खरीदने की रुपयों में लागत बढ़ती है

↓

फिरआयात की माँग घटती है

↓

परिणामविदेशी विनिमय की माँग घटती है (अन्य बातें समान रहने पर), इसलिए माँग वक्र नीचे की ओर ढलान वाला है

6.3 विदेशी विनिमय की पूर्ति

निर्यात

विदेशी हमारी घरेलू वस्तुएँ और सेवाएँ खरीदते हैं

उपहार

विदेशी उपहार भेजते हैं या अंतरण करते हैं

परिसंपत्तियाँ

विदेशी हमारे देश की परिसंपत्तियाँ खरीदते हैं

विदेशी विनिमय की कीमत बढ़ने पर भारत से वस्तु खरीदना विदेशियों के लिए (USD में) सस्ता हो जाता है, अन्य बातें समान रहने पर
इससे भारत के निर्यात बढ़ते हैं, और विदेशी विनिमय की पूर्ति बढ़ सकती है
पूर्ति वास्तव में बढ़ेगी या नहीं, यह कई कारकों पर, विशेषकर निर्यात और आयात की माँग की लोच पर निर्भर है; सामान्यतः पूर्ति वक्र ऊपर की ओर ढलान वाला लिया जाता है

7 विनिमय दर का निर्धारण: तिरती (नम्य) विनिमय दर

विनिमय दर तय करने की तीन प्रणालियाँ हैं: तिरती (नम्य) विनिमय दर, स्थिर विनिमय दर और प्रबंधित तिरती विनिमय दर।

याद करेंपरिभाषा 12

तिरती विनिमय दर (नम्य विनिमय दर) वह विनिमय दर है जो विदेशी विनिमय बाज़ार में माँग और पूर्ति की शक्तियों से निर्धारित होती है। पूर्णतया तिरती प्रणाली में केंद्रीय बैंक बाज़ार में हस्तक्षेप नहीं करता।

रेखाचित्र 1: तिरती विनिमय दर के अंतर्गत संतुलन: माँग वक्र D और पूर्ति वक्र S बिंदु E पर कटते हैं, साम्य विनिमय दर e और मात्रा q — **रेखाचित्र 1**: तिरती विनिमय दर के अंतर्गत संतुलन: माँग वक्र D और पूर्ति वक्र S बिंदु E पर कटते हैं, साम्य विनिमय दर e और मात्रा q

विनिमय दर वहाँ तय होती है जहाँ माँग वक्र पूर्ति वक्र को काटता है, यानी Y-अक्ष पर बिंदु e
X-अक्ष पर बिंदु q इस दर पर माँगे और पूर्ति किए गए डॉलरों की मात्रा है
e से ऊँची दर पर डॉलर की पूर्ति माँग से अधिक होगी और दर गिरेगी; e से नीची दर पर अधिक माँग होगी और दर बढ़ेगी, इसलिए e ही साम्य है

7.1 माँग बढ़ने पर: घरेलू मुद्रा का मूल्यह्रास

रेखाचित्र 2: विदेशी मुद्रा बाज़ार में आयात की माँग में वृद्धि का प्रभाव: D दाएँ D′ पर, दर e₀ = ₹50 से e₁ = ₹70, रुपये का मूल्यह्रास — **रेखाचित्र 2**: विदेशी मुद्रा बाज़ार में आयात की माँग में वृद्धि का प्रभाव: D दाएँ D′ पर, दर e₀ = ₹50 से e₁ = ₹70, रुपये का मूल्यह्रास

भारतीयों की विदेश यात्रा बढ़ने से विदेशी वस्तुओं और सेवाओं की माँग बढ़ती है
विदेशी विनिमय का माँग वक्र D से दाएँ और ऊपर D′ पर खिसकता है
प्रारंभिक दर e₀ = ₹50 प्रति डॉलर थी; नई साम्य दर e₁ = ₹70 प्रति डॉलर हो जाती है
अब एक डॉलर के लिए अधिक रुपये देने पड़ते हैं: डॉलर के रूप में रुपये का मूल्य गिरा और रुपये के रूप में डॉलर का मूल्य बढ़ा

याद करेंपरिभाषा 13

मूल्यह्रास (Depreciation): तिरती विनिमय दर प्रणाली में जब घरेलू मुद्रा के रूप में विदेशी मुद्रा की कीमत बढ़ती है (विनिमय दर बढ़ती है), तो इसे घरेलू मुद्रा का विदेशी मुद्रा के रूप में मूल्यह्रास कहते हैं।

याद करेंपरिभाषा 14

मूल्य वृद्धि (Appreciation): तिरती विनिमय दर प्रणाली में जब विदेशी मुद्रा के रूप में घरेलू मुद्रा की कीमत बढ़ती है, तो इसे घरेलू मुद्रा की मूल्य वृद्धि कहते हैं। इसमें एक डॉलर के लिए कम रुपये देने पड़ते हैं।

7.2 पूर्ति बढ़ने पर: घरेलू मुद्रा की मूल्य वृद्धि

रेखाचित्र 3: विदेशी विनिमय की पूर्ति में वृद्धि (जैसे अधिक FDI): S दाएँ S′ पर, दर e₀ से घटकर e₂, रुपये की मूल्य वृद्धि — **रेखाचित्र 3**: विदेशी विनिमय की पूर्ति में वृद्धि (जैसे अधिक FDI): S दाएँ S′ पर, दर e₀ से घटकर e₂, रुपये की मूल्य वृद्धि

विदेशी निवेशक भारत में अधिक FDI लाएँ, या भारत के निर्यात बढ़ें, तो डॉलर की पूर्ति बढ़ती है
पूर्ति वक्र S से दाएँ S′ पर खिसकता है; नया साम्य E′ पर, दर e₀ से घटकर e₂
अब एक डॉलर के लिए कम रुपये देने पड़ते हैं, यानी रुपये की मूल्य वृद्धि
पूँजी खाते में बड़ा अंतर्प्रवाह चालू खाते के घाटे का वित्तपोषण कर सकता है; तिरती दर में हस्तक्षेप न होने से भंडार नहीं बदलता, समायोजन विनिमय दर के गिरने से होता है

कारणविदेशी मुद्रा (डॉलर) की कीमत बढ़ती है, यानी रुपये का मूल्यह्रास

↓

फिरआयातित वस्तुएँ महँगी, निर्यात विदेशियों के लिए सस्ते

↓

फिरआयात की माँग, यानी विदेशी मुद्रा की माँग घटती है; निर्यात बढ़ते हैं

↓

परिणामनिवल निर्यात और घरेलू वस्तुओं की समस्त माँग बढ़ती है, जिससे राष्ट्रीय आय बढ़ सकती है

7.3 सट्टेबाज़ी

किसी भी देश की मुद्रा एक परिसंपत्ति है
बाज़ार में विनिमय दर केवल निर्यात-आयात और परिसंपत्तियों में निवेश पर नहीं, बल्कि विदेशी विनिमय के सट्टे पर भी निर्भर करती है, जिसमें मुद्रा की मूल्य वृद्धि से संभावित लाभ के लिए विदेशी विनिमय की माँग की जाती है
यदि भारतीयों को लगे कि रुपये की तुलना में ब्रिटिश पौंड का मूल्य बढ़ेगा, तो वे पौंड रखना चाहेंगे

पुस्तक का उदाहरण

दिया है: वर्तमान दर ₹80 प्रति पौंड; निवेशकों का अनुमान है कि महीने के अंत तक पौंड ₹85 का हो जाएगा।
चरण 1: ₹80,000 देकर खरीदे पौंड = 80,000 ÷ 80 = 1,000 पौंड
चरण 2: महीने के अंत में बिक्री = 1,000 × 85 = ₹85,000
परिणाम: लाभ = 85,000 − 80,000 = ₹5,000
अर्थ: इस आशा से पौंड की माँग अभी बढ़ जाती है और रुपया-पौंड विनिमय दर अभी ही बढ़ जाती है। विश्वास अपने आप सच हो जाता है (स्वतः पूर्ति)।

ऊपर का विश्लेषण ब्याज दर, आय और कीमतों को स्थिर मानता है। ये बदलें तो विदेशी विनिमय के माँग और पूर्ति वक्र खिसकते हैं, जैसा आगे है।

7.4 ब्याज दरें और विनिमय दर

अल्पकाल में विनिमय दर का एक महत्वपूर्ण कारक ब्याज दर विभेदक है, यानी देशों की ब्याज दरों का अंतर
बैंकों, बहुराष्ट्रीय निगमों और धनी व्यक्तियों की विशाल निधियाँ सबसे ऊँची ब्याज दर की खोज में पूरे विश्व में घूमती हैं
देश A के सरकारी बंधपत्र पर 8% और देश B के समान सुरक्षित बंधपत्र पर 10% ब्याज हो, तो ब्याज दर विभेदक = 10 − 8 = 2%
A के निवेशक B की मुद्रा खरीदेंगे और अपनी मुद्रा बेचेंगे; B के निवेशक भी अपने ही देश में निवेश करेंगे और A की मुद्रा कम माँगेंगे
A की मुद्रा का माँग वक्र बाएँ और पूर्ति वक्र दाएँ खिसकता है: A की मुद्रा का मूल्यह्रास, B की मुद्रा की मूल्य वृद्धि
निष्कर्ष: घरेलू ब्याज दर बढ़ने से प्रायः घरेलू मुद्रा की मूल्य वृद्धि होती है (मान्यता: विदेशी सरकारों के बंधपत्र खरीदने पर कोई प्रतिबंध नहीं)

7.5 आय और विनिमय दर

आय बढ़ीउपभोक्ता व्यय बढ़ा

→

आयात बढ़ेआयातित वस्तुओं पर व्यय बढ़ा

→

D दाएँविदेशी विनिमय की माँग बढ़ी

→

मूल्यह्रासघरेलू मुद्रा का

यदि विदेश में भी आय बढ़े तो हमारे निर्यात बढ़ेंगे और विदेशी विनिमय का पूर्ति वक्र बाहर की ओर खिसकेगा
तब घरेलू मुद्रा का मूल्यह्रास हो भी सकता है और नहीं भी; यह इस पर निर्भर है कि निर्यात आयात से तेज़ी से बढ़ रहे हैं या नहीं
सामान्यतः जिस देश की समस्त माँग शेष विश्व से तेज़ी से बढ़ती है, उसकी मुद्रा का मूल्यह्रास होता है, क्योंकि उसके आयात निर्यात से तेज़ी से बढ़ते हैं और माँग वक्र पूर्ति वक्र से तेज़ी से खिसकता है

7.6 दीर्घकाल में विनिमय दर: क्रय-शक्ति समता सिद्धांत

याद करेंपरिभाषा 15

क्रय-शक्ति समता सिद्धांत (PPP) के अनुसार, जब टैरिफ (व्यापारिक कर) और कोटा (आयात की मात्रा की सीमा) जैसे व्यापारिक अवरोध न हों, तो विनिमय दर इस तरह समायोजित होती है कि एक ही वस्तु की लागत, चाहे भारत में रुपयों में मापी जाए या अमेरिका में डॉलर में, समान हो (परिवहन व्यय के अंतर को छोड़कर)।

इसका उपयोग तिरती विनिमय दर प्रणाली में दीर्घकाल के पूर्वानुमान के लिए होता है
दीर्घकाल में दो मुद्राओं के बीच विनिमय दर दोनों देशों के कीमत स्तरों के अंतर को दर्शाती है
घरेलू और विदेशी स्फीति का अंतर ही विनिमय दर के समायोजन का प्रमुख कारण है: जिस देश में स्फीति अधिक है, उसकी मुद्रा का ह्रास होगा

सूत्र

PPP विनिमय दर (₹ प्रति डॉलर) = भारत में वस्तु की कीमत (₹) ÷ अमेरिका में वस्तु की कीमत (डॉलर)

कीमत स्तर बदलें तो नई दर = भारत की नई कीमत ÷ अमेरिका की नई कीमत

दिया है (उदाहरण 6.1)

कमीज़: अमेरिका में 8 डॉलर, भारत में ₹400; बाद में भारत में कीमतें 20% और अमेरिका में 50% बढ़ती हैं

ज्ञात करना है

PPP विनिमय दर, पहले और बाद में

हल

सूत्र: PPP दर = भारत की कीमत ÷ अमेरिका की कीमत (½)
पहले: 400 ÷ 8 = ₹50 प्रति डॉलर (½)
क्यों यही: ₹60 की दर पर अमेरिकी कमीज़ = 8 × 60 = ₹480, जबकि भारत में ₹400; सब ग्राहक भारत से खरीदेंगे। ₹50 से कम दर पर सारा व्यापार अमेरिका चला जाएगा।
बाद में: भारत में 400 × 1.2 = ₹480; अमेरिका में 8 × 1.5 = 12 डॉलर (½)
नई दर: 480 ÷ 12 = ₹40 प्रति डॉलर (½)
अर्थ: अमेरिका में स्फीति अधिक रही, इसलिए डॉलर का ह्रास हुआ (एक डॉलर अब कम रुपये में मिलता है)।

8 स्थिर विनिमय दर

याद करेंपरिभाषा 16

स्थिर विनिमय दर वह प्रणाली है जिसमें सरकार विनिमय दर को एक विशेष स्तर पर निर्धारित कर देती है और हस्तक्षेप द्वारा उसे बनाए रखती है।

रेखाचित्र 4: स्थिर विनिमय दर के साथ विदेशी विनिमय बाज़ार: e₁ पर अतिरिक्त पूर्ति AB (RBI डॉलर खरीदता है), e₂ पर अधिक माँग (भंडार से डॉलर देने पड़ते हैं) — **रेखाचित्र 4**: स्थिर विनिमय दर के साथ विदेशी विनिमय बाज़ार: e₁ पर अतिरिक्त पूर्ति AB (RBI डॉलर खरीदता है), e₂ पर अधिक माँग (भंडार से डॉलर देने पड़ते हैं)

बाज़ार द्वारा निर्धारित दर e (₹50 प्रति डॉलर) है
मान लीजिए सरकार निर्यात बढ़ाना चाहती है, इसलिए विदेशियों के लिए रुपया सस्ता करना है; वह ऊँची दर e₁ (जैसे ₹70 प्रति डॉलर) तय करती है, e₁ > e
e₁ पर डॉलरों की पूर्ति माँग से अधिक है; यह अतिरिक्त पूर्ति AB है
इस अतिरिक्त पूर्ति को सोखने के लिए RBI बाज़ार से रुपयों के बदले डॉलर खरीदता है
हस्तक्षेप से सरकार कोई भी दर बनाए रख सकती है, पर जब तक हस्तक्षेप चलेगा, उसके पास विदेशी विनिमय जमा होता जाएगा
यदि सरकार नीची दर e₂ तय करे, तो डॉलर की अधिक माँग होगी; इसे पूरा करने के लिए सरकार को अपने पहले से जमा डॉलर निकालने होंगे
ऐसा न कर पाए तो डॉलरों का काला बाज़ार पनप सकता है

याद करेंपरिभाषा 17

अवमूल्यन (Devaluation): स्थिर विनिमय दर प्रणाली में जब किसी सरकारी कार्यवाही से विनिमय दर बढ़ाई जाती है (घरेलू मुद्रा सस्ती की जाती है), तो इसे अवमूल्यन कहते हैं।

याद करेंपरिभाषा 18

पुनर्मूल्यन (Revaluation): स्थिर विनिमय दर प्रणाली में जब सरकार विनिमय दर घटाती है (घरेलू मुद्रा महँगी की जाती है), तो इसे पुनर्मूल्यन कहते हैं।

आधार	मूल्यह्रास (Depreciation)	अवमूल्यन (Devaluation)
प्रणाली	तिरती विनिमय दर	स्थिर विनिमय दर
कौन करता है	बाज़ार की माँग और पूर्ति	सरकार (सरकारी कार्यवाही)
परिणाम	घरेलू मुद्रा का मूल्य गिरता है	घरेलू मुद्रा का मूल्य गिराया जाता है
विपरीत शब्द	मूल्य वृद्धि (Appreciation)	पुनर्मूल्यन (Revaluation)

आम ग़लती

“विनिमय दर बढ़ी” का अर्थ है एक डॉलर के लिए अधिक रुपये, यानी रुपया कमज़ोर हुआ। ₹70 प्रति डॉलर से ₹75 प्रति डॉलर होना रुपये का मूल्यह्रास है, मूल्य वृद्धि नहीं। और मूल्यह्रास बाज़ार करता है, अवमूल्यन सरकार।

9 तिरती और स्थिर विनिमय दर के गुण और दोष

9.1 स्थिर विनिमय दर

मुख्य लक्षण: लोगों को विश्वास (विश्वसनीयता) होना चाहिए कि सरकार निर्धारित स्तर पर दर बनाए रख सकेगी
BoP में घाटा होने पर सरकार को अपने अधिकारिक भंडार से हस्तक्षेप करके अंतर पाटना पड़ता है
यदि लोगों को पता चले कि भंडार अपर्याप्त है, तो वे सरकार की क्षमता पर संदेह करने लगते हैं और अवमूल्यन की सट्टेबाज़ी शुरू हो जाती है
जब यह विश्वास किसी मुद्रा की आक्रामक खरीद में बदलकर सरकार को अवमूल्यन के लिए विवश कर दे, तो इसे मुद्रा पर अनुमानित (सट्टा) आक्रमण कहते हैं
स्थिर विनिमय दरों पर ऐसे आक्रमणों का ख़तरा रहता है, जैसा ब्रेटन वुड्स प्रणाली के पतन से पहले देखा गया

9.2 तिरती विनिमय दर

सरकार को अधिक नम्यता मिलती है; विदेशी मुद्रा के विशाल भंडार नहीं रखने पड़ते
सबसे बड़ा लाभ: विनिमय दर में परिवर्तन BoP के आधिक्य और घाटे को अपने आप ठीक कर देते हैं
देश अपनी मौद्रिक नीति चलाने में स्वतंत्र रहते हैं, क्योंकि दर बनाए रखने के लिए हस्तक्षेप नहीं करना पड़ता

आधार	स्थिर विनिमय दर	तिरती (नम्य) विनिमय दर
निर्धारण	सरकार/केंद्रीय बैंक	बाज़ार की माँग और पूर्ति
भंडार की आवश्यकता	बड़े भंडार चाहिए	बड़े भंडार नहीं चाहिए
BoP असंतुलन	भंडार से हस्तक्षेप करके पाटना	दर बदलकर अपने आप ठीक
मौद्रिक नीति	दर बचाने से बँधी रहती है	स्वतंत्र
जोखिम	सट्टा आक्रमण, काला बाज़ार	दर में उतार-चढ़ाव
मुद्रा का मूल्य गिरना/बढ़ना	अवमूल्यन / पुनर्मूल्यन	मूल्यह्रास / मूल्य वृद्धि

10 प्रबंधित तिरती विनिमय दर

याद करेंपरिभाषा 19

प्रबंधित तिरती विनिमय दर तिरती (तिरता भाग) और स्थिर (प्रबंधित भाग) विनिमय दर प्रणाली का मिश्रण है, जिसमें केंद्रीय बैंक, जब उचित समझे, विदेशी मुद्रा का क्रय-विक्रय करके विनिमय दर के उतार-चढ़ाव को कम करने के लिए हस्तक्षेप करता है। इसे त्रुटिबहुल तिरती (dirty floating) भी कहते हैं।

विश्व किसी औपचारिक अंतर्राष्ट्रीय समझौते के बिना इस प्रणाली पर पहुँचा है
इसमें अधिकारिक कोष लेनदेन शून्य नहीं होते, क्योंकि केंद्रीय बैंक समय-समय पर ख़रीद-बिक्री करता है
जब बाज़ार दर बिना किसी केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप के तय हो, उसे स्वच्छ तिरती कहते हैं; प्रबंधित तिरती में उतार-चढ़ाव कम करने के लिए हस्तक्षेप होता है

तिरतीबाज़ार तय करता है, हस्तक्षेप नहीं

स्थिरसरकार तय करती है, लगातार हस्तक्षेप

प्रबंधितबाज़ार तय करता है, ज़रूरत पर हस्तक्षेप

10.1 सारांश की अतिरिक्त संकल्पनाएँ

याद करेंपरिभाषा 20

मौद्रिक विनिमय दर घरेलू मुद्रा के रूप में विदेशी मुद्रा की एक इकाई की कीमत है (जैसे ₹84 प्रति डॉलर)।

याद करेंपरिभाषा 21

वास्तविक विनिमय दर घरेलू वस्तुओं के रूप में विदेशी वस्तुओं की सापेक्ष कीमत है: वास्तविक विनिमय दर = मौद्रिक विनिमय दर × विदेशी कीमत स्तर ÷ घरेलू कीमत स्तर। इससे देश की अंतर्राष्ट्रीय प्रतिस्पर्धा का मूल्यांकन होता है; यह एक के बराबर हो तो दोनों देशों में क्रय-शक्ति समता होती है।

स्वर्णमान: स्थिर विनिमय दर व्यवस्था का मूल रूप, जिसमें हर सहभागी देश अपनी मुद्रा को एक निश्चित कीमत पर स्वर्ण में स्वतंत्र रूप से बदलने को प्रतिबद्ध रहता था
अधिकीलित विनिमय दर: एक तय दर, जिसे आधिकारिक कार्यवाही (अवमूल्यन) से बदला जा सकता है
स्वच्छ तिरती: दर बिना किसी केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप के बाज़ार तय करता है
स्वायत्त माँग बढ़ने पर खुली अर्थव्यवस्था में उत्पादन बंद अर्थव्यवस्था से कम बढ़ता है और आयात बढ़ने से व्यापार शेष बिगड़ता है
विदेशी आय बढ़ने से हमारे निर्यात और घरेलू उत्पादन बढ़ते हैं और व्यापार शेष सुधरता है
यदि उधार ली गई निधि पर ब्याज दर से देश की विकास दर अधिक हो, तो व्यापार घाटा ख़तरे का संकेत नहीं है

11 विनिमय दर प्रबंध: भारतीय अनुभव (बॉक्स 6.3)

स्वतंत्रता के बादब्रेटन वुड्स व्यवस्था में ब्रिटेन से ऐतिहासिक संबंध के कारण रुपया पौंड स्टर्लिंग से अधिकीलित (pegged) था

जून 1966रुपये का 36.5% अवमूल्यन, एक महत्वपूर्ण घटना

सितंबर 1975ब्रेटन वुड्स के विखंडन और भारत के व्यापार में UK का अंश घटने से रुपये का पौंड स्टर्लिंग से संबंध-विच्छेद

1975 से 1992RBI प्रमुख व्यापारिक साझेदारों की मुद्राओं के भारित बंडल के ±5% की पट्टी में दर तय करता था और दैनिक हस्तक्षेप करता था

1990-91तेल की कीमतें बढ़ीं, खाड़ी संकट से धन आना रुका; भंडार अगस्त 1990 के 3.1 बिलियन USD से गिरकर 12 जुलाई 1991 को 975 मिलियन USD

1 और 3 जुलाई 1991दो चरणों में रुपये का 18-19% अवमूल्यन; साथ में सोना विदेश भेजा गया, ग़ैर-ज़रूरी आयात घटाए गए, IMF और बहुपक्षीय-द्विपक्षीय स्रोतों से संपर्क

मार्च 1992दुहरी विनिमय दर वाली उदारवादी व्यवस्था: 40% विदेशी मुद्रा आय RBI की दर पर, 60% बाज़ार दर पर

1 मार्च 1993दुहरी दरें समाप्त (एकीकृत), चालू खाते की परिवर्तनीयता की ओर कदम

1994IMF समझौते का अनुच्छेद VIII स्वीकार, चालू खाते पर परिवर्तनीयता पूरी; तब से दर बाज़ार तय करता है और RBI क्रय-विक्रय से स्थिति नियंत्रित रखता है (प्रबंधित तिरती)

बॉक्स के अनुसार 27 जनवरी 2006 को भारत का विदेशी मुद्रा भंडार 139.2 बिलियन USD था।

12 खुली अर्थव्यवस्था में आय का निर्धारण (परिशिष्ट 6.1): CBSE 2026-27 पाठ्यक्रम में नहीं

यह भाग CBSE 2026-27 पाठ्यक्रम में नहीं है, पर पुस्तक में है और अभ्यास 9 से 15 और 18 इसी पर हैं। राज्य बोर्डों के लिए संक्षेप में पढ़ें।

12.1 घरेलू वस्तुओं की माँग बनाम वस्तुओं की घरेलू माँग

वस्तुओं की घरेलू माँग

देश के लोगों, फर्मों और सरकार की कुल माँग
C + I + G
इसमें विदेशी वस्तुओं की माँग (आयात) भी शामिल

घरेलू वस्तुओं की माँग

देश में बनी वस्तुओं की कुल माँग, देश और विदेश दोनों से
C + I + G + X − M
निर्यात जुड़ता है, आयात घटता है

Y + M = C + I + G + X \;\Rightarrow\; Y = C + I + G + X – M = C + I + G + NX

…(2)

निवल निर्यात NX = निर्यात − आयात; NX धनात्मक हो तो व्यापार आधिक्य, ऋणात्मक हो तो व्यापार घाटा
आयात घरेलू आय (Y) पर धनात्मक और वास्तविक विनिमय दर (R) पर ऋणात्मक रूप से निर्भर हैं
निर्यात विदेशी आय (Yf) और वास्तविक विनिमय दर (R) पर धनात्मक रूप से निर्भर हैं; हमारे लिए निर्यात बहिर्जात (स्वायत्त) माने जाते हैं
वास्तविक विनिमय दर = घरेलू वस्तुओं के रूप में विदेशी वस्तुओं की सापेक्ष कीमत; R ऊँचा हो तो विदेशी वस्तुएँ महँगी, आयात घटते, निर्यात बढ़ते हैं

12.2 आयात फलन और खुली अर्थव्यवस्था गुणक

सूत्र

M = \bar{M} + mY,\quad \bar{M} > 0,\; 0 \lt m \lt 1

Y^{*} = \frac{\bar{A}}{1 – c + m}

खुली अर्थव्यवस्था गुणक:

\frac{\Delta Y}{\Delta \bar{A}} = \frac{1}{1 – c + m}

m

= आयात की सीमांत प्रवृत्ति (आय के अतिरिक्त एक रुपये में से आयात पर खर्च होने वाला भाग) ·

c

= सीमांत उपभोग प्रवृत्ति ·

\bar{A}

= सभी स्वायत्त व्यय (स्वायत्त उपभोग में से c × T घटाकर, निवेश, सरकारी व्यय, निर्यात, स्वायत्त आयात घटाकर)

इन चिह्नों का मतलब

X

निर्यात (स्वायत्त)₹

\bar{M}

आयात का स्वायत्त भाग₹

m

आयात की सीमांत प्रवृत्तिअनुपात

NX

निवल निर्यात = X − M₹

उदाहरण 6.2

दिया है: c = 0.8, m = 0.3; घरेलू स्वायत्त माँग में वृद्धि = 100
बंद अर्थव्यवस्था गुणक: $\frac{1}{1-c} = \frac{1}{0.2} = 5$ , उत्पादन में वृद्धि = 100 × 5 = 500
खुली अर्थव्यवस्था गुणक: $\frac{1}{1-c+m} = \frac{1}{0.5} = 2$ , उत्पादन में वृद्धि = 100 × 2 = 200
अर्थ: खुली अर्थव्यवस्था में गुणक छोटा है।

बंद अर्थव्यवस्थाउत्पादन +500

खुली अर्थव्यवस्थाउत्पादन +200

गुणक छोटा क्यों: स्वायत्त व्यय (जैसे सरकारी व्यय) बढ़ने पर आय बढ़ती है और उपभोग पर प्रेरित प्रभाव पड़ता है; पर इस प्रेरित उपभोग का एक भाग विदेशी वस्तुओं (आयात) पर जाता है
इसलिए घरेलू वस्तुओं की माँग और घरेलू आय पर प्रेरित प्रभाव कम होता है; आय की हर इकाई पर आयात गुणक प्रक्रिया के हर चक्र में वर्तुल प्रवाह से अतिरिक्त रिसाव है
निर्यात में वृद्धि: $\frac{\Delta Y^*}{\Delta X} = \frac{1}{1-c+m}$ , आय बढ़ती है (सरकारी व्यय या निवेश में वृद्धि जैसा प्रभाव)
स्वायत्त आयात में वृद्धि: $\frac{\Delta Y^*}{\Delta \bar{M}} = \frac{-1}{1-c+m}$ , घरेलू उत्पादन की माँग और साम्य आय घटती है

आम ग़लती

खुली अर्थव्यवस्था गुणक में m को हर (denominator) में जोड़ा जाता है: 1/(1 − c + m)। इसे 1/(1 − c − m) लिखने से गुणक बड़ा हो जाता है, जो उलटा निष्कर्ष है।

13 एक जगह: सूत्र, अंतर और ग़लतियाँ

मुख्य सूत्र

व्यापार संतुलन = वस्तुओं का निर्यात − वस्तुओं का आयात

निवल अदृश्य मदें = निवल गैर-उपदान सेवाएँ + निवल आय + निवल हस्तांतरण

चालू खाता शेष = व्यापार संतुलन + निवल अदृश्य मदें

कुल संतुलन = चालू खाता शेष + पूँजी खाता शेष + त्रुटि और लोप

कुल संतुलन < 0 ⇒ BoP घाटा (भंडार घटता है); > 0 ⇒ BoP आधिक्य (भंडार बढ़ता है)

PPP दर = घरेलू कीमत ÷ विदेशी कीमत; खुली अर्थव्यवस्था गुणक = 1 ÷ (1 − c + m)

हर संख्यात्मक उत्तर में: सूत्र, मान रखना, उत्तर इकाई सहित (₹ करोड़ / मिलियन USD), और “घाटा” या “आधिक्य” शब्द लिखें

✓ ऐसा करें

व्यापार संतुलन में केवल वस्तुएँ लें
ऋण के ब्याज को चालू खाते, मूलधन को पूँजी खाते में रखें
उत्तर में चिह्न (−) के साथ “घाटा” शब्द भी लिखें
रेखाचित्र में अक्षों पर “विनिमय दर (₹ प्रति डॉलर)” और “विदेशी विनिमय की मात्रा” लिखें

✗ ऐसा न करें

मूल्यह्रास और अवमूल्यन को एक ही न मानें
विनिमय दर बढ़ने को रुपये की मज़बूती न समझें
अधिकारिक कोष लेनदेन को स्वायत्त मद न लिखें
प्रेषित धन को पूँजी खाते में न रखें; यह अंतरण है

त्वरित दोहराव: परीक्षा से पहली रात पढ़ें

खुली अर्थव्यवस्था: वस्तुओं, सेवाओं और वित्तीय परिसंपत्तियों में व्यापार; आयात रिसाव, निर्यात अंतःक्षेपण
BoP = निवासियों और शेष विश्व के बीच एक वर्ष के लेनदेन; दो खाते: चालू और पूँजी (BPM6 में तीन)
चालू खाता = वस्तुओं में व्यापार + सेवाओं में व्यापार + अंतरण; शेष = व्यापार संतुलन + निवल अदृश्य मदें
पूँजी खाता = निवेश (FDI, FII), विदेशी ऋण, विदेशी सहायता; खरीद डेबिट, बिक्री क्रेडिट
चालू खाता + पूँजी खाता ≡ 0; भंडार में कमी = BoP घाटा, वृद्धि = आधिक्य
स्वायत्त = रेखा के ऊपर (लाभ के लिए); समायोजित = रेखा के नीचे (अंतर पाटने, अधिकारिक कोष); त्रुटि और लोप तीसरा अवयव
विदेशी विनिमय की माँग: आयात, उपहार, परिसंपत्ति खरीद (वक्र नीचे ढलता); पूर्ति: निर्यात, उपहार, विदेशी निवेश (वक्र ऊपर चढ़ता)
तिरती दर: D = S पर; D बढ़े तो ₹50 से ₹70, रुपये का मूल्यह्रास; S बढ़े तो मूल्य वृद्धि
सट्टेबाज़ी स्वतः पूर्ति; ब्याज दर बढ़े तो घरेलू मुद्रा की मूल्य वृद्धि; आय बढ़े तो मूल्यह्रास; PPP: 8 डॉलर = ₹400 ⇒ ₹50
स्थिर दर: e₁ > e पर अतिरिक्त पूर्ति AB, RBI डॉलर खरीदता है; e₂ पर अधिक माँग, भंडार घटे, काला बाज़ार; अवमूल्यन/पुनर्मूल्यन
प्रबंधित तिरती = त्रुटिबहुल तिरती; केंद्रीय बैंक ज़रूरत पर हस्तक्षेप, अधिकारिक लेनदेन शून्य नहीं
भारत: 1966 (36.5%), 1975, 1991 (18-19%), 1992 दुहरी दर, 1993 एकीकृत, 1994 अनुच्छेद VIII

परीक्षा से पहले स्वयं जाँचें

क्या मैं चालू खाते और पूँजी खाते के घटक बिना देखे लिख सकता हूँ?
क्या मैं निर्यात, आयात, अदृश्य मदों और पूँजी खाते के आँकड़ों से चालू खाता शेष और कुल संतुलन निकाल सकता हूँ?
क्या मैं विनिमय दर के निर्धारण, माँग बढ़ने और स्थिर दर के तीनों रेखाचित्र अक्ष-नामों सहित बना सकता हूँ?
क्या मैं मूल्यह्रास और अवमूल्यन, स्वायत्त और समायोजित लेनदेन का अंतर तीन बिंदुओं में लिख सकता हूँ?
क्या मैं तिरती दर के तीन गुण और स्थिर दर के दोष बता सकता हूँ?

इसी अध्याय की बाक़ी सामग्री

महत्वपूर्ण प्रश्न MCQ / वस्तुनिष्ठ प्रश्न NCERT समाधान शॉर्ट नोट्स